• Оценка социально-экономической эффективности реализации инвестиционного проекта на примере ДРЦ "Мечта"

    Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы:

    а) основанные на дисконтированных оценках;

    б) основанные на учетных оценках.

    Рассмотрим ключевые идеи, лежащие в основе этих методов.

    Использование метода оценки эффективности проекта, основанного на применении дисконтирования, предполагает расчет комплекса показателей: (таблица 5):

    а) чистой текущей стоимости (NPV);

    б) индекса прибыльности (IP);

    в) внутренней нормы рентабельности (IRR);

    г) дисконтированного срока окупаемости (РР). [42; 38]

    Метод NPV - определение разницы между суммой дисконтированных денежных поступлений от реализации проекта и дисконтированной текущей стоимостью всех затрат:

    где It - инвестиционные затраты в момент времени t;

    к - коэффициент дисконтирования;

    CFt - денежный поток в период t.

    Преимущества критериев дисконтирования:

    учитывается альтернативная стоимость используемых ресурсов;

    в расчет принимаются реальные денежные потоки, а не условные бухгалтерские величины, т.е. оценка инвестиционных проектов проводится с позиции инвестора и не зависит от учетной политики;

    оценка инвестиционных проектов производится исходя из цели обеспечения благосостояния собственника предприятия-акционера.

    Метод рентабельности инвестиций - рассчитывается индекс прибыльности PI:

    Очевидно, что если:

    PI > 1, то проект следует принять;

    PI< 1, то проект следует отвергнуть;

    PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

    Логика критерия PI такова: он характеризует доход на единицу затрат.

    Достоинство метода заключается в:

    . Простоте расчета;

    . Соответствии с общепринятыми методами бухучета и, как следствие, доступности исходной информации;

    . Простоте для понимания и традиционности использования.

    Метод расчета внутренней нормы рентабельности

    .

    Внутренняя норма доходности (IRR (ВНД)) - это процентная ставка <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D1%80%D0%BE%D1%86%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%BD%D0%B0%D1%8F_%D1%81%D1%82%D0%B0%D0%B2%D0%BA%D0%B0>, при которой чистый дисконтированный доход <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A7%D0%B8%D1%81%D1%82%D1%8B%D0%B9_%D0%B4%D0%B8%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D1%82%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%B4%D0%BE%D1%85%D0%BE%D0%B4> (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D0%BE%D1%82%D0%BE%D0%BA_%D0%BF%D0%BB%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%B6%D0%B5%D0%B9>, дисконтированного к сегодняшнему дню.

    Иначе говоря, для потока платежей CF, где CFt - платёж через t лет

    (t = 1,.,N) и начальной инвестиции в размере IC = − CF0 внутренняя норма доходности IRR рассчитывается из уравнения:

    Или

    Метод расчета срока окупаемости

    .

    Срок окупаемости - это тот срок, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Этот метод особенно привлекателен при следующих условиях:

    все сравниваемые проекты имеют одинаковый период реализации;

    все проекты предполагают разовое вложение средств;

    ежегодные денежные потоки на протяжении срока жизни проекта

    примерно равны.

    РР = min t, при котором Σ CFt > I,

    где РР - период окупаемости,

    t - порядковый номер периода,

    CFt - денежный поток в периоде t,- инвестиционные затраты [11; 55]

    Исходя из вышесказанного можно сделать вывод о том, что при инвестировании учитываются следующие основные моменты:

    1. Капитальные вложения с длительными сроками окупаемости необходимо финансировать за счет долгосрочных заемных средств.

    2. Инвестиции со значительной степенью риска рекомендуется финансировать за счет собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений).

    . Необходимо выбирать такие инвестиции, которые обеспечивают инвестору достижение максимальной доходности.

    . Чистая прибыль от данного вложения капитала должна превышать ее величину от помещения средств на банковский депозит.

    Перейти на страницу: 2 3 4 5 6 7 8

Меню сайта

Другое


Все права принадлежат www.gofinances.ru