-
Обоснование финансово-экономической целесообразности производства по изготовлению алюминиевых листов для облицовки и кровельного покрытия домов в районах Сибири, приравненных к Северу (на примере пр
Оценка эффективности инвестиционного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов с учетом интересов участников инвестиционного процесса.
Наиболее распространены следующие показатели эффективности инвестиций: чистая текущая стоимость (NPV); внутренняя норма доходности (IRR); индекс прибыльности инвестиций (РI); дисконтированный срок окупаемости (РВP).
Оценка эффективности проекта ведется по двум видам потоков: от операционной деятельности и инвестиционной деятельности без учета схемы финансирования проекта, это найдет отражение в ставке дисконтирования и коэффициенте дисконтирования, зависящем от нее [7].
Расчет ставки дисконтирования осуществляется кумулятивным методом. Этот метод основан на суммировании безрисковой ставки доходности и премий за риск, инвестированный в рассматриваемое предприятие [39].
В качестве безрисковой ставки используем номинальную ставку по депозитам в наиболее надежных банках равную 8%.
Обоснуем выбор премий за риск:
1. Премия за риск инвестирования в предприятие. В ближайшие годы прогнозируется увеличение спроса на продукцию предприятия, т.к. на рынке Красноярского края предвидится увеличения клиентской базы. Поэтому, с одной стороны, предприятие обладает неплохим потенциалом развития с постоянным объемом производства, а с другой стороны, объем продаж ограничен незначительно, что является положительным фактором, поэтому премия за риск составит 1%.
2. Размер предприятия. Преимущество, которое имеет крупное предприятие, заключается в относительно более легком доступе к финансовым рынкам при необходимости привлечения дополнительных ресурсов, а также большая стабильность бизнеса, по сравнению с малыми конкурентами. Так как предприятие относится к крупным предприятиям, то риск у него составляет 1%.
. Диверсификация клиентуры. Предприятие имеет достаточно широкий круг заказчиков, их число растет, в связи со средним уровнем конкурентов и большой известностью предприятия на территории России. Ставка премии за риск принимается в размере 1%.
. Диверсификация товарная и территориальная. Так как производство алюминиевых листов направлено на удовлетворение спроса регионального рынка, то риск вложения в производство невысок, предприятие планирует выпускать листы ограниченного ассортимента, исходя из этого, принимаем ставку за риск в размере 2%.
. Рентабельность предприятия и прогнозируемость его доходов. Ставка премии за риск принимается на уровне 2%, так как выявлена тенденция последующего роста рентабельности, и достаточно высокий уровень прибыли.
. Качество управления и квалифицированность кадров. На предприятии подобран достаточно квалифицированный персонал. Управленческий учет не затрудняет проведение оперативного анализа и принятие решений оперативного характера. Ставка премии за риск принимается на уровне 1%
. Прочие риски во всех вариантах сценария оценены в 2%.
Таким образом, номинальная ставка дисконтирования будет равна 20%.
Далее проведем оценку эффективности инвестиционного проекта. Она ведется по двум видам потоков: от операционной деятельности и инвестиционной деятельности без учета схемы финансирования проекта.
В конце проекта предполагается продажа основных средств и оборотных активов. Оборудование, срок службы которого составляет 10 лет, реализуем по цене металлолома, а именно 10% от цены оборудования через 10 лет с учетом инфляции. Затраты на ликвидацию составят 5% от рыночной стоимости оборудования через 10 лет. В табл. 3.12 приведен расчет ликвидационной стоимости оборудования.
Таблица 3.12
Расчет ликвидационной стоимости оборудования в 2020 г.
Наименование показателя
Всего, тыс. руб.
Рыночная стоимость оборудования на шаге ликвидации
5 836,3
Затраты на приобретение в начале жизненного цикла проекта
-58 363
Начислено амортизации за весь период эксплуатации
58 363
Остаточная стоимость на шаге ликвидации
0
Затраты по ликвидации
2918
Операционный доход
2918
Отложенные налоговые обязательства
875
Чистая ликвидационная стоимость
2043
GoFinances
Меню сайта
Другое
- Исследование прибыли в туризме
Основные источники получения прибыли - Государственный долг РФ
Нормативно-правовая база - Налоговая обязанность
Исполнение налоговой обязанности - Бюджетирование на предприятии
Составные части бюджетирования на предприятии